A forte emiss\u00e3o de t\u00edtulos prefixados fez a D\u00edvida P\u00fablica Federal (DPF) subir em fevereiro. Segundo n\u00fameros divulgados nesta quinta-feira (26) pelo Tesouro Nacional, a DPF passou de R$ 8,641 trilh\u00f5es em janeiro para R$ 8,841 trilh\u00f5es no m\u00eas passado \u2013 alta de 2,31%.<\/p>\n
Em agosto do ano passado, o indicador superou pela primeira vez a barreira de R$ 8 trilh\u00f5es. De acordo com o Plano Anual de Financiamento (PAF), apresentado em janeiro, o estoque da DPF deve encerrar 2026 entre R$ 9,7 trilh\u00f5es e R$ 10,3 trilh\u00f5es.<\/p>\n
A D\u00edvida P\u00fablica Mobili\u00e1ria (em t\u00edtulos) interna (DPMFi) avan\u00e7ou 2,17%, ao passar de R$ 8,331 trilh\u00f5es em janeiro para R$ 8,511 trilh\u00f5es em fevereiro. No m\u00eas passado, o Tesouro emitiu R$ 102,81 bilh\u00f5es em t\u00edtulos a mais do que resgatou, principalmente em pap\u00e9is prefixados (com juros definidos com anteced\u00eancia). A essa emiss\u00e3o l\u00edquida, somou-se a apropria\u00e7\u00e3o de R$ 77,76 bilh\u00f5es em juros.<\/p>\n
Por meio da apropria\u00e7\u00e3o de juros, o governo reconhece, m\u00eas a m\u00eas, a corre\u00e7\u00e3o dos juros que incide sobre os t\u00edtulos e incorpora o valor ao estoque da d\u00edvida p\u00fablica. Com a Taxa Selic (juros b\u00e1sicos da economia) em 14,75% ao ano, a apropria\u00e7\u00e3o de juros pressiona o endividamento do governo.<\/p>\n
No m\u00eas passado, o Tesouro emitiu R$ 143,26 bilh\u00f5es em t\u00edtulos da DPMFi. No entanto, mesmo com o baixo volume de vencimentos em fevereiro, os resgates foram menores e somaram R$ 40,46 bilh\u00f5es.<\/p>\n
A D\u00edvida P\u00fablica Federal externa (DPFe) subiu 6,13%, ao passar de R$ 310,59 bilh\u00f5es em janeiro para R$ 329,65 bilh\u00f5es em fevereiro. Apesar da queda de 1,54% do d\u00f3lar no m\u00eas passado, a d\u00edvida aumentou por causa do lan\u00e7amento de US$ 4,5 bilh\u00f5es em t\u00edtulos do Tesouro Nacional no mercado externo no m\u00eas passado.<\/p>\n
Colch\u00e3o
\nAp\u00f3s queda em janeiro, o colch\u00e3o da d\u00edvida p\u00fablica (reserva financeira usada em momentos de turbul\u00eancia ou de forte concentra\u00e7\u00e3o de vencimentos) voltou a subir em fevereiro. Essa reserva passou de R$ 1,085 trilh\u00e3o em janeiro para R$ 1,192 trilh\u00e3o no m\u00eas passado. O principal motivo, segundo o Tesouro Nacional, foi a emiss\u00e3o l\u00edquida (emiss\u00f5es menos resgates) no m\u00eas passado.<\/p>\n
Atualmente, o colch\u00e3o cobre 6,41 meses de vencimentos da d\u00edvida p\u00fablica. Nos pr\u00f3ximos 12 meses, est\u00e1 previsto o vencimento de R$ 1,44 trilh\u00e3o em t\u00edtulos federais. No resultado de mar\u00e7o, que ser\u00e1 divulgado em abril, esse indicador deve apresentar queda porque o Tesouro recomprou cerca de R$ 49 bilh\u00f5es em t\u00edtulos da d\u00edvida p\u00fablica ap\u00f3s o in\u00edcio da guerra no Oriente M\u00e9dio.<\/p>\n
Composi\u00e7\u00e3o
\nCom a forte emiss\u00e3o de t\u00edtulos prefixados, a composi\u00e7\u00e3o da DPF variou da seguinte forma de janeiro para fevereiro:<\/p>\n
T\u00edtulos vinculados \u00e0 Selic: de 49,42% para 49,1%;
\nT\u00edtulos corrigidos pela infla\u00e7\u00e3o: de 26,35% para 25,85%;
\nT\u00edtulos prefixados: de 20,65% para 21,33%;
\nT\u00edtulos vinculados ao c\u00e2mbio: de 3,58% para 3,71%.
\nO PAF prev\u00ea que os t\u00edtulos encerrar\u00e3o o ano nos seguintes intervalos<\/p>\n
T\u00edtulos vinculados \u00e0 Selic: de 46% a 50%;
\nT\u00edtulos corrigidos pela infla\u00e7\u00e3o: de 23% a 27%;
\nT\u00edtulos prefixados: de 21% a 25%;
\nT\u00edtulos vinculados ao c\u00e2mbio: de 3% a 7%.
\nNormalmente, os pap\u00e9is prefixados (com taxas definidas no momento da emiss\u00e3o) indicam mais previsibilidade para a d\u00edvida p\u00fablica, porque as taxas s\u00e3o definidas com anteced\u00eancia. No entanto, em momentos de instabilidade no mercado financeiro, as emiss\u00f5es caem porque os investidores pedem juros muito altos, que comprometeria a administra\u00e7\u00e3o da d\u00edvida do governo.<\/p>\n
Em rela\u00e7\u00e3o aos pap\u00e9is vinculados \u00e0 Selic (juros b\u00e1sicos da economia), esses t\u00edtulos est\u00e3o atraindo o interesse dos compradores por causa das altas promovidas pelo Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria do Banco Central (Copom) at\u00e9 meados do ano passado. A d\u00edvida cambial \u00e9 composta por antigos t\u00edtulos da d\u00edvida interna corrigidos em d\u00f3lar e pela d\u00edvida externa.<\/p>\n
Prazo
\nO prazo m\u00e9dio da DPF oscilou de 4,03 para 4 anos. O Tesouro s\u00f3 fornece a estimativa em anos, n\u00e3o em meses. Esse \u00e9 o intervalo m\u00e9dio que o governo leva para renovar (refinanciar) a d\u00edvida p\u00fablica. Prazos maiores indicam mais confian\u00e7a dos investidores na capacidade do governo de honrar os compromissos.<\/p>\n
Detentores
\nA composi\u00e7\u00e3o dos detentores da D\u00edvida P\u00fablica Federal interna ficou a seguinte:<\/p>\n
Institui\u00e7\u00f5es financeiras: 31,76% do estoque;
\nFundos de pens\u00e3o: 22,59%;
\nFundos de investimentos: 21,58%;
\nN\u00e3o residentes (estrangeiros): 10,75%
\nDemais grupos: 13,3%.
\nCom a menor tens\u00e3o no mercado financeiro em fevereiro, antes do in\u00edcio da guerra no Oriente M\u00e9dio, a participa\u00e7\u00e3o dos n\u00e3o residentes (estrangeiros) subiu em rela\u00e7\u00e3o a janeiro, quando estava em 10,69%. O indicador atingiu o maior n\u00edvel desde novembro de 2024, quando estava em 11,2%. Quanto maior a fatia de estrangeiros na d\u00edvida interna, maior a confian\u00e7a no Brasil.<\/p>\n
Por meio da d\u00edvida p\u00fablica, o governo pega dinheiro emprestado dos investidores para honrar compromissos financeiros. Em troca, compromete-se a devolver os recursos depois de alguns anos, com alguma corre\u00e7\u00e3o, que pode seguir a taxa Selic (juros b\u00e1sicos da economia), a infla\u00e7\u00e3o, o d\u00f3lar ou ser prefixada (definida com anteced\u00eancia).<\/p>\n
Fonte:portalcantu.com.br<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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