Os juros altos impediram a queda da D\u00edvida P\u00fablica Federal (DPF) em janeiro, mesmo com grande vencimento de pap\u00e9is prefixados. Segundo n\u00fameros divulgados nesta quarta-feira (25) pelo Tesouro Nacional, a DPF passou de R$ 8,635 trilh\u00f5es em dezembro para R$ 8,641 trilh\u00f5es no m\u00eas passado, alta de 0,07%.<\/p>\n
Em agosto do ano passado, o indicador superou pela primeira vez a barreira de R$ 8 trilh\u00f5es. De acordo com o Plano Anual de Financiamento (PAF), divulgado em janeiro, o estoque da DPF deve encerrar 2026 entre R$ 9,3 trilh\u00f5es e R$ 10,3 trilh\u00f5es.<\/p>\n
A D\u00edvida P\u00fablica Mobili\u00e1ria (em t\u00edtulos) interna (DPMFi) avan\u00e7ou 0,26%, passando de R$ 8,309 trilh\u00f5es em dezembro para R$ 8,33 trilh\u00f5es em janeiro. No m\u00eas passado, o Tesouro resgatou R$ 67,02 bilh\u00f5es em t\u00edtulos a mais do que emitiu, principalmente em pap\u00e9is vinculados \u00e0 Selic. Esse resgate l\u00edquido, no entanto, foi compensado pela apropria\u00e7\u00e3o de R$ 88,53 bilh\u00f5es em juros.<\/p>\n
Por meio da apropria\u00e7\u00e3o de juros, o governo reconhece, m\u00eas a m\u00eas, a corre\u00e7\u00e3o dos juros que incide sobre os t\u00edtulos e incorpora o valor ao estoque da d\u00edvida p\u00fablica. Com a Taxa Selic (juros b\u00e1sicos da economia) em 15% ao ano, a apropria\u00e7\u00e3o de juros pressiona o endividamento do governo.<\/p>\n
No m\u00eas passado, o Tesouro emitiu R$ 145,87 bilh\u00f5es em t\u00edtulos da DPMFi. No entanto, com o alto volume de vencimentos de t\u00edtulos prefixados em janeiro, t\u00edpicos do in\u00edcio de cada trimestre, os resgates somaram R$ 212,89 bilh\u00f5es.<\/p>\n
A D\u00edvida P\u00fablica Federal externa (DPFe) caiu 4,75%, passando de R$ 326,07 bilh\u00f5es em dezembro para R$ 310,59 bilh\u00f5es em janeiro. O principal fator foi o recuo de 4,95% do d\u00f3lar no m\u00eas passado, em meio ao al\u00edvio no mercado financeiro no \u00faltimo m\u00eas.<\/p>\n
Colch\u00e3o
\nPelo segundo m\u00eas seguido, o colch\u00e3o da d\u00edvida p\u00fablica (reserva financeira usada em momentos de turbul\u00eancia ou de forte concentra\u00e7\u00e3o de vencimentos) caiu. Essa reserva passou de R$ 1,187 trilh\u00e3o em dezembro para R$ 1,085 trilh\u00e3o no m\u00eas passado. O principal motivo, segundo o Tesouro Nacional, foi o resgate l\u00edquido (resgates menos emiss\u00f5es) no m\u00eas passado.<\/p>\n
Atualmente, o colch\u00e3o cobre 6,77 meses de vencimentos da d\u00edvida p\u00fablica, o menor prazo desde mar\u00e7o do ano passado. Nos pr\u00f3ximos 12 meses, est\u00e1 previsto o vencimento de R$ 1,424 trilh\u00e3o em t\u00edtulos federais. A expectativa \u00e9 que as reservas subam nos pr\u00f3ximos meses, por causa do baixo volume de vencimentos.<\/p>\n
Composi\u00e7\u00e3o
\nCom o forte vencimento de t\u00edtulos prefixados, a composi\u00e7\u00e3o da DPF variou da seguinte forma de dezembro para janeiro:<\/p>\n
\u2002\u2002\u2002\u2002\u2002T\u00edtulos vinculados a Selic: 48,25% para 49,42%;
\n\u2002\u2002\u2002\u2002\u2002T\u00edtulos corrigidos pela infla\u00e7\u00e3o: 25,93% para 26,35%;
\n\u2002\u2002\u2002\u2002\u2002T\u00edtulos prefixados: 22,05% para 20,65%;
\n\u2002\u2002\u2002\u2002\u2002T\u00edtulos vinculados ao c\u00e2mbio: 3,76% para 3,58%.
\nO PAF prev\u00ea que os t\u00edtulos encerrar\u00e3o o ano nos seguintes intervalos<\/p>\n
\u2002\u2002\u2002\u2002\u2002T\u00edtulos vinculados a Selic: 46% a 50%;
\n\u2002\u2002\u2002\u2002\u2002T\u00edtulos corrigidos pela infla\u00e7\u00e3o: 23% a 27%;
\n\u2002\u2002\u2002\u2002\u2002T\u00edtulos prefixados: 21% a 25%;
\n\u2002\u2002\u2002\u2002\u2002T\u00edtulos vinculados ao c\u00e2mbio: 3% a 7%.
\nNormalmente, os pap\u00e9is prefixados (com taxas definidas no momento da emiss\u00e3o) indicam mais previsibilidade para a d\u00edvida p\u00fablica, porque as taxas s\u00e3o definidas com anteced\u00eancia. No entanto, em momentos de instabilidade no mercado financeiro, as emiss\u00f5es caem porque os investidores pedem juros muito altos, que comprometeria a administra\u00e7\u00e3o da d\u00edvida do governo.<\/p>\n
Em rela\u00e7\u00e3o aos pap\u00e9is vinculados \u00e0 Selic, esses t\u00edtulos est\u00e3o atraindo o interesse dos compradores por causa dos altos n\u00edveis dos juros b\u00e1sicos da economia. A d\u00edvida cambial \u00e9 composta por antigos t\u00edtulos da d\u00edvida interna corrigidos em d\u00f3lar e pela d\u00edvida externa.<\/p>\n
Prazo
\nO prazo m\u00e9dio da DPF oscilou de 4 para 4,03 anos. O Tesouro s\u00f3 fornece a estimativa em anos, n\u00e3o em meses. Esse \u00e9 o intervalo m\u00e9dio em que o governo leva para renovar (refinanciar) a d\u00edvida p\u00fablica. Prazos maiores indicam mais confian\u00e7a dos investidores na capacidade do governo de honrar os compromissos.<\/p>\n
Detentores
\nA composi\u00e7\u00e3o dos detentores da D\u00edvida P\u00fablica Federal interna ficou a seguinte:<\/p>\n
\u2002\u2002\u2002\u2002\u2002Institui\u00e7\u00f5es financeiras: 31,92% do estoque;
\n\u2002\u2002\u2002\u2002\u2002Fundos de pens\u00e3o: 22,66%;
\n\u2002\u2002\u2002\u2002\u2002Fundos de investimentos: 21,36%;
\n\u2002\u2002\u2002\u2002\u2002N\u00e3o-residentes (estrangeiros): 10,69%;
\n\u2002\u2002\u2002\u2002\u2002Demais grupos: 13,4%.
\nEm meio \u00e0 diminui\u00e7\u00e3o das tens\u00f5es no mercado financeiro em janeiro, a participa\u00e7\u00e3o dos n\u00e3o residentes (estrangeiros) subiu em rela\u00e7\u00e3o a dezembro, quando estava em 10,35%. Em novembro de 2024, o percentual estava em 11,2% e tinha atingido o maior n\u00edvel desde setembro de 2018, quando a fatia dos estrangeiros na d\u00edvida p\u00fablica tamb\u00e9m estava em 11,2%.<\/p>\n
Por meio da d\u00edvida p\u00fablica, o governo pega dinheiro emprestado dos investidores para honrar compromissos financeiros. Em troca, compromete-se a devolver os recursos depois de alguns anos, com alguma corre\u00e7\u00e3o, que pode seguir a taxa Selic (juros b\u00e1sicos da economia), a infla\u00e7\u00e3o, o d\u00f3lar ou ser prefixada (definida com anteced\u00eancia).<\/p>\n
Fonte:portalcantu.com.br<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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